Grondige herziening SFDR-regels nodig
De Pensioenfederatie heeft vandaag samen met APG, PGGM en MN een reactie ingediend op de consultatie van de Europese Commissie over de Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR). Wij roepen daarbij op om de regels grondig te herzien om ze toepasbaar te maken voor pensioenfondsen.
[English below] De SFDR legt aan financiële marktpartijen, waaronder pensioenfondsen, regels op om transparantie te verlenen over de duurzaamheid van het beleggingsbeleid en de beleggingen. De afgelopen jaren heeft de pensioensector hard gewerkt om de wet te implementeren. Er gelden meer regels als een marktpartij een ambitieuzer duurzaamheidsbeleid voert. In Nederland bouwen verreweg de meeste deelnemers pensioen op bij een pensioenfonds dat rekening houdt met de negatieve impact van beleggingen en dat de pensioenregeling classificeert als “lichtgroen” product qua duurzaamheidsambitie. Deze pensioenfondsen verstrekken extra informatie onder artikelen 4 en 8 van de SFDR. De Pensioenfederatie hecht waarde aan de doelstelling van SFDR om de transitie naar een duurzamere maatschappij te financieren.
Weeffout: verslaglegging en labelling lopen dooreen
Er zitten echter verschillende weeffouten in de wetgeving, die knellen bij de implementatie. De Europese Commissie geeft dit ook toe en zet in haar consultatie de deur open naar een fundamentele herziening. Voor de Commissie is het grootste probleem dat de classificatie als “lichtgroen” product (artikel 8) door veel consumenten wordt gezien als label.
De Pensioenfederatie herkent dat verslaglegging en labelling door elkaar zijn gaan lopen. Wij stellen daarom voor om deze twee doelstellingen uit elkaar te halen. Dit betekent proportionele minimumeisen voor verslaglegging over duurzaamheid voor alle financiële marktpartijen en daarnaast vrijwillige duurzaamheidslabels met hogere eisen. Marktpartijen zonder label zouden dan nog steeds mogen communiceren over duurzaamheid.
Weeffout: dezelfde regels voor verschillende producten
Een ander knelpunt voor de pensioensector is de horizontale aanpak, waarbij voor alle soorten financiële producten precies dezelfde regels gelden. Professionele beleggers, retailbeleggers en pensioendeelnemers ontvangen precies dezelfde informatie, terwijl ze verschillende kennisniveaus hebben. Daarnaast moeten pensioenfondsen nu vooral laten zien welk gedeelte van de portefeuille nu al als duurzaam kan worden bestempeld, terwijl pensioenfondsen juist een rol kunnen spelen door te investeren in de transitie van vervuilende activiteiten naar een groenere en socialere economie. De financiering van de transitie moet dus een grotere rol krijgen binnen de SFDR.
Hier kunt u ons position paper lezen met onze visie over de SFDR-herziening. De gedetailleerde beantwoording van de consultatie vindt u hier.
Thorough revision of SFDR rules needed
Today, the Dutch Federation of Pension Funds, together with APG, PGGM and MN, submitted a response to the European Commission's consultation on the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR). In our response we call for a thorough review of the rules to make them suitable for pension funds.
The SFDR imposes rules on financial market participants, including pension funds, to provide transparency about the sustainability characteristics of investment policy and investments. In recent years, the Dutch pension industry has worked hard to implement the law. The SFDR lays down more rules for market participants that pursue a more ambitious sustainability policy. In the Netherlands, by far the majority of participants accrue pension with a pension fund that takes into account the negative impact of investments and classifies the pension scheme as a "light green" product in terms of sustainability ambition. These pension funds provide additional information under Articles 4 and 8 of the SFDR. We continue to support the goal of the SFDR to stimulate private funding towards the sustainability transition.
At the same time, there are several flaws in the legislation, which pose significant challenges for pension funds. The European Commission also admits this and in its consultation opens the door to a fundamental revision. In the eyes of these Commission, the one of the main challenges is that the classification as a "light green" product (Article 8) is interpretated by many consumers as a label.
The Dutch Federation of Pension Funds recognizes that reporting and labeling have become intertwined. We therefore propose to separate these two objectives. This means proportional minimum sustainability reporting requirements for all financial market participants and, in addition, voluntary sustainability labels with higher requirements. Market participants without a label would still be allowed to communicate on sustainability.
Another bottleneck for the pension sector is the horizontal approach, whereby exactly the same rules apply to all types of financial products. Professional investors, retail investors and pension fund participants receive exactly the same information while having different levels of knowledge. In addition, the framework currently focuses on investments and activities that already can qualify as very sustainable, while pension funds can play a role by investing in the transition away from polluting activities towards a greener and more social economy. Financing the transition must therefore be given a more important role within the SFDR.
Here you can find our position paper. The detailed response can be found here.